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19年11月以来，债市行情走强的同时经济金融数据平稳对市场预期始终有所牵制。当前国内组合表现为：宽货币+宽信用+短期基本面数据虽有所反弹但尚未验证企稳复苏。展望后期，我们认为2020年债市仍有走强空间，重点仍在基本面走势及货币政策节奏，短期关注春节前后资金利率波动，节后关注出口和房地产开发投资下行对需求端压力，预计下一步期限利差将压降。我们继续维持《2020年：牛熊过渡年》的观点不变，看好上半年债市波段机会。

理财子公司既可发行公募产品，又可发行私募产品，产品体系齐全。公募产品领域，银行发行的现金类产品、固定收益类产品与公募基金存在同质性，预计将挤占基金同类产品份额。由于银行短期内投研能力不足且客户风险偏好较低，股票基金受影响将较小。产品销售方面，银行理财不再设置销售起点金额、代销机构不再限制为银行业金融机构、不再要求首次购买面签，使得银行理财销售与公募基金标准基本一致，银行理财有望抢占部分基金客户，实现自产自销。

第二个风险：按照行规和监管规定，出于保护中小股东利益的考虑，美的集团和小天鹅都需要为在各自股东大会上投反对票的异议股东提供退出保护机制，因此美的集团给异议股东开出了这样的现金选择权：如果方案通过，那么投反对票的异议股东有权按36.27元每股的价格，向美的指定的相关方出售其持有的美的集团股票——也就是说，如果换股时美的集团二级市场股价低于36.27元，那么美的方面可能将面临较大的异议股东现金选择权承兑压力风险；

值得一提的是，2017年1月，就在陆奇走马上任百度集团总裁兼首席运营官之时，百度糯米影业召开了一场营销发布会，发布了以影院和商圈为核心的营销战略，百度糯米总经理曾良和百度糯米影业总经理徐勇明均出现在这场发布会上。但两个月后，2017年3月16日，百度通过内部邮件宣布，百度高级副总裁、百度搜索公司总裁向海龙将亲自兼任百度糯米总经理，而前百度公司副总裁、百度糯米总经理曾良则因在此前任他职期间严重违纪，被百度解除了劳动合同。

公开信息显示，獐子岛2017年、2018年报连续两年被会计师事务所出具非标意见，2019年，与之合作8年的大华所似有“分手”之意。獐子岛就2019年半年报回复深交所问询函时表示，目前正在商议与拟聘会计师事务所签约事宜，故暂时无法提供相关会计师对本问询函相关问题发表核查意见。

根据猫眼专业版显示，2018年，从一线到四线城市，影院关停数量大幅高于2017年，新开影院数量也出现下滑。以一线城市为例，2018年新增152家影院，增长放缓，但关闭加速。2017年关闭影院数量从12家增加到29家。曾经被认为增长洼地的“下沉市场”也出现了大批关闭现象。2018年新增452家影院，同比只增加17家，但是关闭高达120家。同时，2018年三四线城市票房占比相比2017年几乎没有变化。