嫩草矿研究所

那么，招行到底有何不同呢？我们今天不泛泛而谈招行的战略转型成功、零售业务占优、科技实力领先……这些都是第二个层次的表征，因为一家真正有投资价值的公司，跟同业相比占优还远远不够，最好放在整个资本市场也还能看到他的闪光点。为此本文回归价值的底层逻辑，那就是研究上市公司的核心业绩指标。

如果还能有一个横向的对比数据，数据论证将会更有说服力。我们再次把时间的尺度拉回到2014年，看看这5年招行核心数据与同业相比有怎样的变化。通过复盘13家较早期上市的银行（数据截至2018Q3），我们发现各项核心指标中，招行的名次都已发生了重大变化，大部分已占据了榜首的位置。净资产收益率（ROAE）、总资产收益率（ROAA）、加权风险资产收益率（RORWA）排名分别从2014年的第6、第3、第3都提升到第1；净利润增幅、NIM均从第7提升到第1；不良贷款率从第9提升到第1，拨备覆盖率从第4提升到第1。这些指标能同时排名首位，实属不易，也是对招行过去5年成长性的最好注解吧。

报道称，关于华盛顿有意退出《开放天空条约》的消息最早于2019年10月报道。《开放天空条约》由美国、俄罗斯和其他32个国家于1992年签署，它是美国撕毁《中导条约》之后，仍然有效的针对军备控制的协定之一。该条约允许签约国之间对对方领土进行非武装式的空中监察。

就在同一天，教育部等七部门联合印发《关于加强和改进新时代师德师风建设的意见》的通知。其中提出的总体目标是，计划经过5年左右努力，建立起完备的师德师风建设制度体系。五年时间，不算短。官方的态度也很明确，“零容忍”、从严从快查处、重视道德建设。那么，解决校园类似事件的难点究竟何在？

在某中型券商经纪业务高层人士看来，此前的规定相当于变相认可了第三方软件导流的合法性。而在最新的表述中，关于与第三方载体的合作部分，表述更加严格，未来或将展开新一轮的第三方平台揽客、交易服务清理。上述高层人士称，部分券商在2015年就已经终止了与第三方平台的合作，随着券商加大力度推广自家APP以及配合适当性管理的落地，过去两年不少券商也陆续停止第三方平台交易服务，如果正式稿照此落地，这一进程将加速推进。

经纪人加速出清？《管理办法》第44条明确提出，证券经纪人属于证券从业人员。证券经纪人应当遵守本办法关于证券从业人员的相关规定以及中国证监会关于证券经纪人管理的专门规定。从2018年以来的行业现状来看，证券经纪人数量日益减少，取而代之的是投资顾问人数的增加，经纪人属于证券从业人员这一条规定是否会加速经纪人的出清？